Euro a coborât luni până la cel mai slab curs din ultimele 17 luni în fața dolarului american, pe fondul creșterii randamentelor obligațiunilor guvernamentale franceze și al datelor referitoare la soliditatea pieței muncii din SUA.
Depreciere accentuată pe piețele valutare
În cursul dimineții de luni, moneda europeană s-a depreciat până la 1,1161 dolari, marcând cel mai slab nivel din luna mai 2025. Această evoluție vine după patru săptămâni consecutive de scăderi, determinate de îngrijorările legate de datoria ridicată a Franței și de turbulențele politice dinaintea alegerilor programate pentru 2027.
Pe lângă deprecierea față de dolar, moneda unică a pierdut teren și în raport cu francul elvețian și cu lira sterlină.
"Nu stați în fața trenului"
Aceasta este avertizarea analistului Chris Weston, care a subliniat că o redresare rapidă a euro nu este de așteptat. El a adăugat că evoluțiile recente reprezintă o continuare a problemelor fiscale existente și că efectul de contagiune nu poate fi exclus.
Creșterea globală a randamentelor
Săptămâna trecută, majorarea randamentelor la nivel mondial a condus la cele mai ridicate costuri de împrumut din ultimele decenii. Randamentul titlurilor de stat americane pe 10 ani, considerat etalon pentru costurile globale de împrumut, a urcat până la 5,34%, cel mai înalt nivel din 2002. De asemenea, acesta a înregistrat cea mai mare creștere trimestrială din acest secol în perioada iulie-septembrie 2026, pe fondul intensificării vânzărilor de obligațiuni din Europa, respectiv Franța și Marea Britanie, către Asia, în special Japonia.
Turbulențele piețelor și deprecierea euro au amplificat temerile că dificultățile din Franța s-ar putea propaga în zona euro, într-un scenariu similar crizei datoriilor, ceea ce ar putea determina Banca Centrală Europeană să intervină.
Perspective divergente asupra riscului de contagiune
Unii analiști consideră că este prematur să se evalueze dacă riscul de contagiune a crescut.
"Situația fiscală a Franței devenea tot mai instabilă dar piețele au reacționat doar săptămâna trecută. Deocamdată, cred că e vorba mai degrabă de situația țării și nu de o criză a euro"
Aceasta este opinia lui Ninghui Liu, analist la State Street Investment Management. El a dat asigurări că, în cazul în care dificultățile Franței se adâncesc, celelalte state membre ale zonei euro vor interveni.
Randamente record pentru obligațiunile franceze
Randamentele pentru obligațiunile guvernamentale franceze pe 10 ani au atins săptămâna trecută cel mai înalt nivel din 2002, reflectând lipsa de încredere a investitorilor în datoria franceză.
Pe piața secundară, unde se tranzacționează obligațiunile emise anterior, randamentele pentru titlurile de stat emise de Trezoreria franceză pe zece ani au urcat joi până la 4,92%, de la un nivel de 4,85% înregistrat la închiderea zilei precedente. Acesta este cel mai înalt nivel de după luna iulie 2002, când a depășit 5%.
Costurile cu serviciul datoriei Franței depășesc astfel vârfurile atinse în timpul crizei financiare din 2007-2008.
Prin comparație, randamentul pentru obligațiunile germane pe zece ani, referința în Europa, a ajuns la 3,62%. Decalajul dintre cele două, cunoscut sub numele de spread și urmărit îndeaproape de piețe, continuă să se adâncească, ajungând la 1,31 puncte procentuale, cel mai ridicat nivel din 2012.
Dolarul, principalul beneficiar
"În actualul mediu dolarul este principalul câștigător, nu doar pentru că avansul randamentelor titlurilor de stat americane sporesc apetitul pentru active din SUA, ci pentru că vânzările de acțiuni și obligațiuni pe plan global îi fac pe investitori să prefere activele considerate sigure"
Această analiză aparține lui Matthew Ryan, analist la Ebury.
Date privind piața muncii și politica Fed
Departamentul Muncii a informat vineri că economia americană a redus neașteptat numărul locurilor de muncă create în septembrie, în timp ce rata șomajului a urcat la 4,2%, reducând șansele unei noi majorări a dobânzii de către Rezerva Federală a SUA.
Luna aceasta, Fed a majorat dobânda de referință cu un sfert de punct procentual, până la intervalul 3,75% - 4%, pentru prima dată din 2023. Șansele unei noi majorări a dobânzii s-au diminuat după ce președintele Fed din New York, John Williams, a declarat că nu există nicio urgență pentru a lua măsuri suplimentare.